El alivio por el pacto entre EEUU e Irán aleja el fantasma de más subidas de tipos del BCE y dispara la compra de bonos a máximos de 2023
Euforia en el mercado de deuda. La tregua alcanzada entre Donald Trump e Irán instantes antes de que se agotara el tiempo de negociaciones provoca un torrente de órdenes de compra en la renta fija. Los inversores acuden a los bonos soberanos en la mayor presión compradora en una sola sesión desde marzo de 2023. La rentabilidad del bono alemán a diez años cae más de 15 puntos básicos hasta cotizar de nuevo por debajo del 2,95%. En la deuda periférica el alivio es aún mayor, dado que bonos como el español o el italiano rebajan su aversión al riesgo en más de 20 puntos básicos. Con esta nueva tregua de dos semanas, el mercado también descuenta una intervención menos severa por parte del Banco Central Europeo para frenar la inflación.
La guerra no ha acabado y sus efectos tampoco han desaparecido. Sin embargo, la prórroga de las negociaciones entre EEUU e Irán durante dos semanas más y la posibilidad de una apertura en el Estrecho de Ormuz dibujan un escenario más optimista hoy que al comienzo de esta semana. De la mano de las compras en la bolsa, que registran este miércoles un rebote no visto en meses, el inversor acude también al mercado de deuda. La menor aversión al riesgo de los inversores se observa en cómo los precios de los bonos cae a medida que la demanda supera a la propia oferta. De ahí que la rentabilidad de estos títulos de deuda, que se mueven en sentido inverso al de los precios de los bonos en el mercado secundario, caiga con fuerza tanto en el centro de Europa como en las economías periféricas.
De esta forma, el bono español a diez años cotiza con una rentabilidad no vista desde hace un mes, en el 3,35% de retorno. Aun no borra los estragos causados desde que comenzaron las hostilidades entre Irán, Israel y Estados Unidos. No obstante, la rentabilidad de estos bonos se sitúa apenas 6 puntos básicos por encima de lo marcado a comienzos del año.
En las últimas semanas, los títulos soberanos de los países periféricos de la eurozona registraron mayor aversión al riesgo a un repunte de la inflación en Europa, por su vulnerabilidad a los precios de la energía y dependencia del petróleo. Pero ahora que mejoran las perspectivas del conflicto en Oriente Medio, también reflejan mayor alivio. De todos ellos, los bonos italianos son los que cuentan con la mayor caída de rentabilidad en una sola sesión. La deuda a diez años se sitúa por debajo del 3,7% de retorno, casi 30 puntos básicos menos que los vistos al cierre del pasado martes.
La presión compradora en la deuda de referencia se observa en el resto de vencimientos. Como ejemplo, la deuda europea con duración de dos años muestra una caída del rendimiento en el mercado secundario entre los 20 y los 25 puntos básicos de media.
